От климатических рисков до торговых войн: в Вышке состоялась конференция по финансовой экономике

© Высшая школа экономики

Как меняются инвестиционные решения в условиях инфляционных шоков и применения методов машинного обучения? Можно ли предсказать финансовые риски через новые метрики? Какова роль климатической устойчивости банков и как геополитические потрясения влияют на глобальные цепочки создания стоимости? Эти и другие ключевые темы стали предметом обсуждения на прошедшей недавно 14-й Международной московской конференции по финансовой экономике, организованной Международным институтом экономики и финансов (МИЭФ) ВШЭ.

Собрав исследователей из университетов Южной Кореи, Китая, Италии, Швейцарии, США и России, конференция стала площадкой не только для презентации новых научных идей, но и для обсуждения вызовов, с которыми сталкивается современная финансовая система.

Открывая конференцию, председатель организационного комитета и руководитель Лаборатории финансовой экономики МИЭФ ВШЭ Владимир Соколов отметил, что нынешняя повестка в финансовой экономике все чаще формируется под влиянием нестабильности, технологических сдвигов и институциональных вызовов.

Владимир Соколов

© Высшая школа экономики

«Многие из представленных на конференции исследований напрямую отвечают на современные вызовы — от климатических рисков до торговых войн. Мы рады, что наша площадка остается точкой притяжения как для признанных международных исследователей, так и для молодых ученых», — подчеркнул Владимир Соколов.

Рынки прогнозов, криптовалюты и переосмысление инвестиционных стратегий

В центре внимания первой сессии оказались новые эмпирические методы анализа финансовых рынков. Профессор Чулву Хан (Университет Сонгюнгван, Южная Корея) представил исследование, использующее машинное обучение для прогнозирования доходностей. Результаты показали превосходство нового метода «глубинного импульса» над традиционными стратегиями инвестирования.

Доклад Лоренцо Шёнлебера (Туринский университет, Италия) был посвящен сравнительному анализу рынка прогнозов Polymarket и биткоин-деривативов. Его работа показала, что прогнозные рынки могут эффективно агрегировать информацию, формируя альтернативные механизмы ценообразования.

Торговые войны и риски доходов

Сессия по глобальным шокам показала, как структурные изменения в мировой торговле и неравномерность доходов формируют стратегию поведения инвесторов.

Исследование Янь Дун (Юго-Западный университет финансов и экономики, Китай) продемонстрировало, как тарифные барьеры заставляют китайские производственные цепочки перемещаться за рубеж. Тай Ло Йюнг (Университет Лугано, Швейцария) показал, что волатильность трудовых доходов влияет на готовность инвесторов к риску: портфельные решения оказываются асимметричны при положительных и отрицательных доходных шоках.

© Высшая школа экономики

От рисков инфляции до надежности диверсификации

Заключительная сессия конференции была посвящена новым подходам к оценке банковских стратегий, ценообразованию деривативов и управлению инфляционными рисками.

Джаспер Пэн (Колледж Нью-Джерси, США) предложил новую метрику диверсификации банков, которая, согласно его результатам, лучше предсказывает устойчивость по сравнению с существующими показателями. Джитендра Тайял (Университет Огайо, США) продемонстрировал, что риск коротких продаж негативно влияет на доходность пут-опционов, что ставит под вопрос эффективность ценообразования на этом рынке. В свою очередь Хань Сяо (Китайский университет Гонконга) показал, как паевые фонды корректируют портфели в зависимости от прогнозов инфляции, тем самым снижая подверженность своих инвесторов рыночному риску.

Климатические риски и устойчивость банков: взгляд Аллена Бергера

Кульминацией конференции стало ключевое выступление профессора Аллена Н. Бергера (Университет Южной Каролины, США), одного из самых цитируемых банковских экономистов в мире.

В своей лекции он представил концептуальную модель каналов влияния климатических рисков, связанных как с переходом к низкоуглеродной экономике, так и с природными катастрофами, на оценку активов, регуляторную политику и устойчивость банковской системы. По оценке Бергера, климатические изменения — это уже не внешняя угроза, а центральный фактор трансформации финансового сектора.

В своей лекции он представил схему влияния климатических рисков на финансовую стабильность, обозначив два ключевых канала — риск перехода к низкоуглеродной экономике и физические риски, связанные с климатическими катастрофами. Его подход открывает новые перспективы для оценки уязвимости банков в условиях экологических трансформаций.

Все доклады сопровождались активной дискуссией и комментариями коллег из НИУ ВШЭ, РЭШ, Университета Южной Каролины. Организаторы подчеркнули, что конференция стала местом не только обмена идеями, но и укрепления международных научных связей. Следующая, 15-я конференция состоится в ноябре 2026 года.